Deze Elite zag in 1974 het levenslicht en bracht de naam van de eerste Lotus coupé weer terug. Het was de eerste exponent van het nieuwe, meer upmarket Lotus (dit viel samen met het uit productie nemen van de laatste Seven, de S4). De Elite is een vierzitter in een soort stationcarvorm vergelijkbaar met de Volvo P1800ES of Reliant Scimitar. De derde deur heeft qua verhoudingen meer weg van een brievenbus. Het ontwerp van de carrosserie is van Oliver Winterbottom. Het backbonechassis lijkt erg op dat van de Europa, al zit de motor nu voorin. Die motor is de aluminium type 907 16 klepper met 1973cc en 140 pk die door Lotus ook voor de Jensen Healey werd geleverd. Uiteraard is de body van polyester. Van de eerste serie "new" Elite, de 501, werden er 2398 gemaakt. In 1980 kwam de gerestylede Elite Series 2. Nu met 2.2 liter Lotus 912 motor en Getrag 5-bak of Borg Warner automaat. Het chassis was gegalvaniseerd. Er werden er tot 1982 slechts 133 gemaakt.
